Was sind Tag-Along Rights?

8. August 2024, Joel Burghardt & Marcel Schorr

In der Welt der Startup-Investments stolpert man immer wieder über den Begriff „Tag-Along Rights“ oder auf Deutsch „Mitverkaufsrechte“. Doch was bedeutet das eigentlich?

Was sind Tag-Along Rights im Detail?

Tag-Along Rights sind Schutzrechte für Minderheitsgesellschafter. Wenn ein Mehrheitsgesellschafter seine Anteile verkaufen will, geben Tag-Along Rights den Minderheitsgesellschaftern das Recht, die gleichen Bedingungen für den Verkauf ihrer Anteile zu verlangen. Es ist eine Sicherheitsmaßnahme, um zu verhindern, dass Minderheitsgesellschafter in einer Gesellschaft zurückgelassen werden, wenn ein wesentlicher Anteilseigner aus dem Unternehmen aussteigt.

Warum sind Tag-Along Rights wichtig?

Ohne Tag-Along Rights könnten Mehrheitsgesellschafter ihre Anteile verkaufen und die Minderheitsgesellschafter mit einem neuen Mehrheitseigner zurücklassen, den sie vielleicht gar nicht kennen oder mögen. Tag-Along Rights geben den Kleinanlegern die Möglichkeit, das Unternehmen zu ähnlichen Bedingungen wie die Mehrheit zu verlassen. Dies schützt ihre Investitionen und verhindert mögliche Machtverschiebungen innerhalb der Firma.

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Wie funktionieren Tag-Along Rights in der Praxis?

Wenn ein Mehrheitsgesellschafter seine Anteile verkaufen möchte, informiert er alle Minderheitsgesellschafter darüber. Diese haben dann in der Regel eine bestimmte Zeitspanne, um zu entscheiden, ob auch sie ihre Anteile zu den gleichen Bedingungen verkaufen möchten. Falls mehrere Minderheitsgesellschafter von ihrem Tag-Along Right Gebrauch machen, wird der Kaufinteressent eventuell alle diese Anteile erwerben müssen. Es ist also ein Mechanismus, der Fairness und Gleichberechtigung innerhalb der Gesellschaft sicherstellt.

Wie unterscheiden sich Tag-Along Rights von Drag-Along Rights?

Tag-Along Rights und Drag-Along Rights scheinen auf den ersten Blick ähnlich, haben aber unterschiedliche Zielsetzungen. Während Tag-Along Rights Minderheitsgesellschaftern das Recht geben, mit den Mehrheitsgesellschaftern zu verkaufen, zwingen Drag-Along Rights die Minderheitsgesellschafter, ihre Anteile zu verkaufen, wenn die Mehrheit dies möchte. Drag-Along Rights kommen oft zum Einsatz, um einem Verkauf nicht durch widerstrebende Minderheitsgesellschafter blockiert zu werden.

Worauf sollte man bei Tag-Along Rights achten?

Bei der Aushandlung von Tag-Along Rights sind Details entscheidend. Beispielsweise sollte klar definiert sein, unter welchen Bedingungen und zu welchem Zeitpunkt die Rechte ausgeübt werden können. Es ist auch wichtig, die Zeitspanne festzulegen, innerhalb der Minderheitsgesellschafter sich entscheiden müssen. Auch die Form der Benachrichtigung und wer alles informiert werden muss, ist festzulegen. Es geht nicht nur um den Schutz, sondern auch darum, dass die Regelungen praktisch und umsetzbar sind.

Wer profitiert davon am meisten?

In erster Linie schützen Tag-Along Rights die Interessen der Minderheitsgesellschafter. Aber auch für Mehrheitsgesellschafter kann es vorteilhaft sein, klar geregelte Prozesse zu haben. So vermeiden sie Unklarheiten und Streitigkeiten beim Anteilsverkauf. Investoren sehen Tag-Along Rights oft als positiv, denn sie bieten eine zusätzliche Sicherheit und können die Attraktivität einer Investition erhöhen.

Danach wird auch oft gesucht:

Drag-Along Rights, Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutz, Vetorechte, Aktienoptionen, Beteiligungsvertrag, Exit-Strategie, Stimmrechtsvereinbarungen, Investment Memorandum, Due Diligence

Joel Burghardt & Marcel Schorr

Joel Burghardt ist SEO-Experte mit Fokus auf schnelle Umsetzung und skalierbare Wachstumsstrategien. Marcel Schorr bringt umfangreiche Erfahrung in der Unternehmensentwicklung, im (IT-) Projektmanagement und in der Führung interdisziplinärer Teams mit.

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Founder der
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